證券時報網
黃翔
2025-12-03 21:23
11月28日，索菲亞（002572.SZ）發布公告稱，控股股東江淦鈞、柯建生通過協議方式向寧波盈峰睿和投資管理有限公司轉讓103,711,180股無限售條件流通股，轉讓價款為18.00元/股，總額約18.67億元。本次權益變動完成后，信息披露義務人及一致行動人盈峰集團合計持有索菲亞股份比例將由1.95%升至12.72%，位列重要股東之列。
交易未觸發要約收購，亦不涉及控制權變更。根據公告，增持方承諾在股份交割完成后18個月內不減持相關股份，資金來源為自有及自籌資金，增持目的明確指向“認可公司發展前景及長期投資價值”。
股份轉讓按步驟推進 管理層穩定性保持
根據股份轉讓協議安排，交易將在深圳證券交易所完成合規審核后辦理過戶登記。價款支付設置為多階段執行，部分款項與受讓方提名董事進入公司治理體系掛鉤。根據公告條款，乙方提名的非獨立董事候選人進入公司董事會后，剩余價款方可支付，從操作層面體現出產業資本對參與公司長期治理的意向。
公告明確，本次權益變動不會對公司人員、財務及業務獨立性產生實質影響，也不存在損害上市公司及全體股東利益情形。業內人士指出，此類鎖定期及逐步控股方式，符合成熟資本市場投資慣例，避免對上市公司經營的短期干擾，有助穩定市場預期。
循環周期中價值凸顯 龍頭企業配置吸引力提升
定制家居行業近年受房地產弱周期影響承壓，但消費端對品質化與個性化的需求仍在釋放。相關統計顯示，2025年1—10月全國家具類零售額同比增長19.9%，10月單月增速達9.6%，明顯高于社零整體增速。
索菲亞作為行業龍頭企業，在多品牌矩陣、整裝渠道布局、產品結構優化方面具有先發優勢。公司2025年三季度單季歸母凈利潤3.62億元，同比增長1.44%，毛利率升至36.83%，經營修復跡象顯現。Wind數據顯示，目前公司市值約135億元，市盈率處于近五年低分位，股息率連續兩年高于7%，相比行業均值具備一定比較優勢。
從戰略投資角度看，盈峰集團對顧家家居的長期投資已形成穩定回報，雙方在品牌管理及渠道拓展領域均具有協同性。此次增持索菲亞，被市場普遍視為延續產業資本在家居領域布局邏輯的典型舉措。
資本入場或成行業價值修復催化因素
業內分析認為，政策端“推動房地產市場止跌回穩”及“支持城中村改造、收儲存量房”等舉措將為家居終端需求提供階段性支撐。從資本流向角度，產業資本增持往往發生在估值風險釋放較為充分的階段，具有一定方向性參考意義。
盡管本次交易不構成控制權變更，但通過鎖定期安排與治理參與機制，增持方明確展現對公司經營延續性的認可。從操作層面看，分階段付款及治理條件掛鉤有助于強化雙方中長期利益協同，對公司經營策略穩定性釋放積極信號。
隨著行業集中度提升、組織效率改善和定制家居消費價值重估，龍頭企業或將在復蘇階段率先受益。資本市場亦逐步從短期需求波動轉向長期結構性趨勢判斷。在此背景下，具有品牌基礎、渠道能力和經營韌性的企業或更易獲得產業資本青睞。（CIS）
