證券時報網
臧曉松
2025-12-03 21:11
2025年12月3日，由清科控股（01945.HK）、投資界主辦，匯通金控、南山戰新投聯合主辦的第二十五屆中國股權投資年度大會在深圳正式啟幕。
面對創投環境與行業格局的快速演變，本次大會聚焦前沿趨勢，通過舉辦系列論壇及多樣交流活動，成為趨勢的風向標、觀點的交鋒地，更是資源高效鏈接的樞紐，致力于凝聚行業共識，深化產業協同，進一步推動創投行業的高質量發展。
清科集團創始人、董事長，清科控股董事長兼CEO倪正東代表主辦方發表致辭，他回顧了中國創投行業25年的發展歷程，指出行業正逐漸融入國家創新體系，未來將大有可為。他結合清科研究數據指出，國資漸漸成為中國創投的主力軍。“到今年，國資LP比例進一步上升達到了55%，國資控股比例也從15年前的27%增長到今年的81%，此外今年國資參股基金也占到了8%。也就是說，當前中國股權投資市場，國資體系已經快占到了90%。”
倪正東表示，這意味著，中國股權投資市場資金結構已經發生歷史性轉變，從全民參與變成了由國資主導。而更大的一個變化是，按照中基協統計的存續基金管理人數據，國資背景管理人數量占比35.3%，其所管理的基金規模占比64.5%。換言之，35%的國資機構管理了行業內超六成的錢。
前海方舟資產管理有限公司董事長、前海母基金首席執行合伙人靳海濤在演講中表示，針對投資基金的核心需求，提出了應圍繞五大進程布局以獲取良好回報。一是補短板進程，聚焦“卡脖子”環節，保障供應鏈自主可控；二是數字化進程，以數字技術改造傳統產業，布局產業互聯網、機器人、無人駕駛等領域；三是碳中和進程，把握能源結構轉型趨勢，支持固態電池等前沿技術；四是大健康進程，關注基因、細胞等領域創新；五是重視消費對經濟的支撐作用，支持消費企業創新發展。
展望中國股權投資新階段，靳海濤提出七大發展建議。其一，堅持“投早、投小、投未來”，通過放寬基金存續期、放棄短期回報考核、優化稅收與退出政策等，培育“耐心資本”。其二，優化資本來源結構，推動政府資本、金融資本、家族財富資金形成三足鼎立格局，發展母基金破解募資難題。其三，適配“股權財政、資本招商”趨勢，創投機構需調整商業策略與產品設計。其四，強化投后管理，踐行“三分投、七分管”，通過資源整合助力企業成長。其五，大力發展S基金與接續基金，避免退出擠兌，構建良性退出生態。其六，堅持行業均衡發展，支持各領域創新協同推進。其七，維護二級市場健康發展，暢通IPO與并購重組渠道，為一級市場提供支撐。
毅達資本董事長應文祿演講時強調“投資的核心是投人”。當前工程師、科學家背景創業者成為主流，他們擅長解決“從0到1”“從0到10”的技術突破，但企業邁向并跑、領跑階段時，更需要創始人完成從“技術偏科生”到“全面領航者”的蛻變，具備全球化格局、精細化管理能力與供應鏈整合能力，這是企業從優秀走向偉大的關鍵。
面對國資LP占主導的行業現狀，應文祿拋出核心拷問：GP的“本分”究竟是什么？他明確，市場化價值創造能力是GP安身立命的根本，需升級四大核心能力：一是以DPI為核心的專業回報能力，用實際收益鞏固LP信任；二是全流程合規風控能力，構建“組織免疫系統”；三是“超級鏈接者”的生態共生能力，創造超越資本的產業價值；四是穿越周期的市場適應能力，動態調整策略與打法。同時，GP應尋找尊重創投規律、共擔新質生產力使命的“志同道合”LP，實現戰略共生。
本次的“清科·南山創投周”上，一系列重磅合作在落地生花。在南山區金融發展服務中心指導下，由匯通金控、南山戰新投、清科控股共同統籌的“南山科創投資伙伴計劃”正式啟動。該計劃匯聚了多家早期投資、創業投資以及上市基石投資代表，旨在深入推進南山區“基礎研究+技術攻關+成果轉化+科技金融+人才支撐”全過程創新生態鏈建設，充分激活科技創新與資本融合的乘數效應。
與此同時，“早期投資賦能校地成果轉化”戰略合作完成簽約，由英諾天使基金、云啟資本、元禾原點、金沙江聯合資本、峰瑞資本、力合科創與深圳大學、南方科技大學、哈爾濱工業大學(深圳)、清華大學深圳國際研究生院、北京大學深圳研究生院、深圳先進技術研究院等西麗湖國際科教城X9高校院所聯盟部分成員單位成果轉化部門進行戰略合作簽約，共同致力于破解成果轉化“最初一公里”的難題，為源頭創新注入最前沿的資本活水。
