全面實(shí)行注冊(cè)制是涉及資本市場(chǎng)全局的重大改革。全面實(shí)行注冊(cè)制制度規(guī)則的發(fā)布實(shí)施，標(biāo)志著注冊(cè)制的制度安排基本定型，標(biāo)志著注冊(cè)制推廣到全市場(chǎng)和各類公開(kāi)發(fā)行股票行為，在中國(guó)資本市場(chǎng)改革發(fā)展進(jìn)程中具有里程碑意義。2023年2月17日，按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署，上海證券交易所正式發(fā)布26部與全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制相配套的業(yè)務(wù)規(guī)則、指引及指南。上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人就市場(chǎng)關(guān)切的問(wèn)題回答了記者的提問(wèn)。
一、請(qǐng)介紹一下本次發(fā)布業(yè)務(wù)規(guī)則的總體情況。
答：為了貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于全面實(shí)行注冊(cè)制的決策部署，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，上交所制定或修訂全面實(shí)行注冊(cè)制配套業(yè)務(wù)規(guī)則，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，正式向市場(chǎng)發(fā)布實(shí)施。
本次上交所集中發(fā)布了26部業(yè)務(wù)規(guī)則，包括已公開(kāi)征求意見(jiàn)的《上海證券交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則》等9部主要業(yè)務(wù)規(guī)則，還包括17部配套業(yè)務(wù)細(xì)則、指引和業(yè)務(wù)指南。這26部規(guī)則與本所其他規(guī)則共同構(gòu)建了保障全面實(shí)行注冊(cè)制在上交所順利實(shí)施的業(yè)務(wù)規(guī)則體系。
這26部業(yè)務(wù)規(guī)則，涵蓋了全面實(shí)行注冊(cè)制下發(fā)行上市審核、發(fā)行承銷、持續(xù)監(jiān)管、交易組織管理和投資者保護(hù)等環(huán)節(jié)的主要制度安排。具體包括4大類別：（1）11部發(fā)行上市審核類規(guī)則，分別為首發(fā)、再融資、并購(gòu)重組、優(yōu)先股等發(fā)行上市審核規(guī)則，以及與發(fā)行上市審核配套的申請(qǐng)文件受理、現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)、業(yè)務(wù)咨詢溝通等指引和指南。（2）6部發(fā)行承銷類規(guī)則，包括首發(fā)和再融資發(fā)行承銷業(yè)務(wù)細(xì)則，以及網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行業(yè)務(wù)細(xì)則、自律委員會(huì)工作規(guī)則和上市公告書(shū)指引。（3）2部持續(xù)監(jiān)管類規(guī)則，即主板股票上市規(guī)則和重大資產(chǎn)重組指引。（4）7部交易組織和管理類規(guī)則，分別是交易規(guī)則、融資融券交易細(xì)則、轉(zhuǎn)融通證券出借交易辦法、主板和科創(chuàng)板異常交易監(jiān)控細(xì)則、注冊(cè)制下股票和存托憑證暫不作為股票質(zhì)押回購(gòu)和約定購(gòu)回交易標(biāo)的證券的通知以及主板風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)必備條款指南。
全面實(shí)行注冊(cè)制配套業(yè)務(wù)規(guī)則集中發(fā)布后，上交所將抓緊對(duì)其他業(yè)務(wù)規(guī)則進(jìn)行整合清理，強(qiáng)化適應(yīng)性、集成性和協(xié)同性，深入推進(jìn)“簡(jiǎn)明友好型”規(guī)則體系建設(shè)。
二、前期上交所就股票發(fā)行上市審核規(guī)則等9部配套業(yè)務(wù)規(guī)則向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。請(qǐng)簡(jiǎn)要介紹一下相關(guān)情況。
答：2023年2月1日至2月8日，上交所通過(guò)官方網(wǎng)站、郵件、400熱線、召開(kāi)座談會(huì)等渠道和方式，就9部主要業(yè)務(wù)規(guī)則向市場(chǎng)公開(kāi)征求意見(jiàn)；就4部業(yè)務(wù)細(xì)則定向征求了會(huì)員及相關(guān)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)、自律組織的意見(jiàn)。發(fā)放調(diào)查問(wèn)卷，廣泛了解投資者、市場(chǎng)從業(yè)人員等對(duì)改革的評(píng)價(jià)和對(duì)上交所工作的意見(jiàn)。
總的看，各方面對(duì)全面實(shí)行注冊(cè)制高度認(rèn)同。普遍認(rèn)為，全面實(shí)行注冊(cè)制對(duì)于完善多層次資本市場(chǎng)體系、提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力、助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義，標(biāo)志著資本市場(chǎng)進(jìn)入了新的歷史發(fā)展階段。對(duì)征求意見(jiàn)的配套業(yè)務(wù)規(guī)則，市場(chǎng)各方予以充分肯定，認(rèn)為體現(xiàn)了注冊(cè)制改革的目標(biāo)和要求。
截至2月8日，上交所共收到各類市場(chǎng)主體提出與規(guī)則相關(guān)的具體意見(jiàn)建議128條。上交所對(duì)社會(huì)各界的意見(jiàn)建議高度重視，逐一認(rèn)真研究。其中，采納30余條，主要涉及延長(zhǎng)再融資、重組中介機(jī)構(gòu)工作底稿報(bào)送時(shí)間、優(yōu)化主板回?fù)軝C(jī)制和網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)行為規(guī)范等方面。未采納意見(jiàn)，有的屬于執(zhí)行層面問(wèn)題，將在規(guī)則實(shí)施中予以落實(shí)；有的屬于理解層面問(wèn)題，后續(xù)將通過(guò)加大培訓(xùn)宣傳力度等方式予以明確；有的仍存在較大爭(zhēng)議，后續(xù)將深入研究論證。
三、請(qǐng)簡(jiǎn)要介紹《上海證券交易所主板股票異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控細(xì)則》和《上海證券交易所科創(chuàng)板股票異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控細(xì)則》相關(guān)情況。
答：為了提升全面實(shí)行注冊(cè)制下的股票異常交易監(jiān)管透明度和規(guī)范性，上交所在堅(jiān)持監(jiān)管規(guī)則的連續(xù)性、穩(wěn)定性和可預(yù)期性的基礎(chǔ)上，總結(jié)監(jiān)管實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)建議，制定了《上海證券交易所主板股票異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控細(xì)則》（以下簡(jiǎn)稱《主板股票監(jiān)控細(xì)則》）。主要內(nèi)容：一是公開(kāi)主板股票典型異常交易行為的定性描述和定量指標(biāo)，規(guī)定了5大類14種典型股票異常交易行為的監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步明確市場(chǎng)預(yù)期。二是優(yōu)化完善部分監(jiān)控指標(biāo)，提升監(jiān)管精準(zhǔn)度，減少對(duì)交易的不必要干預(yù)。三是將嚴(yán)重異常波動(dòng)股票、風(fēng)險(xiǎn)警示股票、退市整理股票等納入重點(diǎn)監(jiān)控范圍，可從嚴(yán)認(rèn)定異常交易、從重采取監(jiān)管措施，著力防范交易風(fēng)險(xiǎn)。
同時(shí)，上交所修訂了《上海證券交易所科創(chuàng)板股票異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控細(xì)則》（以下簡(jiǎn)稱《科創(chuàng)板股票監(jiān)控細(xì)則》），以適應(yīng)《上海證券交易所交易規(guī)則》（以下簡(jiǎn)稱《交易規(guī)則》）等上位規(guī)則調(diào)整，并進(jìn)一步完善監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)，與《主板股票監(jiān)控細(xì)則》保持基本一致。《主板股票監(jiān)控細(xì)則》和《科創(chuàng)板股票監(jiān)控細(xì)則》定位為《交易規(guī)則》的下位規(guī)則。《主板股票監(jiān)控細(xì)則》和《科創(chuàng)板股票監(jiān)控細(xì)則》未作規(guī)定的，適用《交易規(guī)則》及其他有關(guān)規(guī)定。
四、請(qǐng)介紹全面實(shí)行注冊(cè)制下主板首發(fā)發(fā)行承銷機(jī)制較以往的主要差異。
答：本次發(fā)布實(shí)施的《上海證券交易所首次公開(kāi)發(fā)行證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》，一體適用于主板和科創(chuàng)板。按照市場(chǎng)化、法治化的改革方向，結(jié)合存量板塊的特點(diǎn)，改革完善了主板發(fā)行承銷制度，復(fù)制推廣了前期試點(diǎn)注冊(cè)制實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，調(diào)整優(yōu)化了定價(jià)配售等機(jī)制安排；在提升包容性、適應(yīng)性的同時(shí)，基于兼顧存量、防控風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)中小投資者權(quán)益等方面考慮，強(qiáng)化了市場(chǎng)約束。與改革前相比，主板首發(fā)發(fā)行承銷機(jī)制主要差異如下：
一是定價(jià)機(jī)制方面。明確新股發(fā)行價(jià)格、規(guī)模主要通過(guò)市場(chǎng)化方式?jīng)Q定。發(fā)行規(guī)模較小的企業(yè)，繼續(xù)保留直接定價(jià)，新增定價(jià)參考上限。進(jìn)一步完善詢價(jià)定價(jià)，優(yōu)化網(wǎng)下投資者填報(bào)價(jià)格、最高報(bào)價(jià)剔除比例上限、報(bào)價(jià)信息披露、定價(jià)參考值、發(fā)布投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告等機(jī)制。明確可以對(duì)網(wǎng)下發(fā)行采取搖號(hào)限售或比例限售，進(jìn)一步加大網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)約束。
二是申購(gòu)配售方面。將主板網(wǎng)上投資者新股申購(gòu)單位由1000股調(diào)整為500股，與科創(chuàng)板保持一致。明確在網(wǎng)上申購(gòu)倍數(shù)較高時(shí)，在確保較大比例新股向網(wǎng)上投資者發(fā)行基礎(chǔ)上，將主板回?fù)芎蟊壤舷迯?0%調(diào)至80%。根據(jù)發(fā)行數(shù)量差異，明確戰(zhàn)略配售規(guī)模與參與投資者家數(shù)安排。
三是風(fēng)險(xiǎn)防控方面。完善超額配售選擇權(quán)實(shí)施機(jī)制。新增市場(chǎng)重大變化情況下應(yīng)對(duì)機(jī)制，允許發(fā)行人和主承銷商要求網(wǎng)下投資者繳納一定數(shù)量保證金，明確投資者棄購(gòu)數(shù)量較大可以二次配售。
五、在前期推進(jìn)“開(kāi)門(mén)辦審核”的基礎(chǔ)上，請(qǐng)問(wèn)上交所如何進(jìn)一步加強(qiáng)審核工作的公開(kāi)、透明、可預(yù)期，強(qiáng)化廉政監(jiān)督機(jī)制。
答：上交所高度重視廉政監(jiān)督，自覺(jué)接受中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)交易所股票發(fā)行工作的監(jiān)督檢查、駐證監(jiān)會(huì)紀(jì)檢監(jiān)察組的監(jiān)督，密切配合駐證監(jiān)會(huì)紀(jì)檢監(jiān)察組上交所工作小組的駐點(diǎn)監(jiān)督，堅(jiān)持將廉政建設(shè)與業(yè)務(wù)工作同部署、同落實(shí)，持續(xù)完善發(fā)行上市審核權(quán)力運(yùn)行的制約監(jiān)督機(jī)制，把各項(xiàng)監(jiān)督要求嵌入到注冊(cè)制改革全流程。加強(qiáng)監(jiān)督和執(zhí)紀(jì)問(wèn)責(zé)，堅(jiān)持一體推進(jìn)不敢腐、不能腐、不想腐，緊盯關(guān)鍵人員、重點(diǎn)崗位和關(guān)鍵環(huán)節(jié)加強(qiáng)管理監(jiān)督，對(duì)違法違規(guī)行為嚴(yán)肅執(zhí)紀(jì)問(wèn)責(zé)，保障注冊(cè)制改革行穩(wěn)致遠(yuǎn)。同時(shí)，進(jìn)一步強(qiáng)化審核公開(kāi)、透明和可預(yù)期性，加大“開(kāi)門(mén)辦審核”力度。
一是強(qiáng)化發(fā)行上市審核工作的監(jiān)督制衡。進(jìn)一步完善審核工作規(guī)程，優(yōu)化發(fā)行上市審核部門(mén)的審核和決策機(jī)制，做到“職責(zé)明確、責(zé)任到崗、分級(jí)把關(guān)、集體決策、有效制衡”。保障兩委委員獨(dú)立履職，充分發(fā)揮委員獨(dú)立履職和專業(yè)把關(guān)作用。全面梳理發(fā)行審核公權(quán)力運(yùn)行流程，明確行使公權(quán)力的崗位、廉潔風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)和防控措施，建立健全覆蓋各環(huán)節(jié)全流程的監(jiān)督制約機(jī)制。
二是深化全鏈條嵌入式監(jiān)督機(jī)制。豐富監(jiān)督方式方法，聚焦股票發(fā)行審核權(quán)力運(yùn)行重點(diǎn)崗位、關(guān)鍵環(huán)節(jié)，開(kāi)展全鏈條、全流程、全方位監(jiān)督。推動(dòng)紀(jì)檢監(jiān)督和組織監(jiān)督、審計(jì)監(jiān)督、財(cái)務(wù)監(jiān)督等其他各類監(jiān)督有機(jī)貫通，形成監(jiān)督合力。主動(dòng)接受社會(huì)監(jiān)督，定期開(kāi)展廉政監(jiān)督回訪、廉政評(píng)議、專題調(diào)研，廣泛聽(tīng)取發(fā)行人、上市公司、中介機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)主體和相關(guān)部門(mén)意見(jiàn)建議。
三是持續(xù)推進(jìn)“陽(yáng)光用權(quán)”。通過(guò)發(fā)布業(yè)務(wù)指引、業(yè)務(wù)指南、市場(chǎng)培訓(xùn)等方式，強(qiáng)化審核標(biāo)準(zhǔn)公開(kāi)。加快典型案例梳理，豐富審核動(dòng)態(tài)內(nèi)容，加強(qiáng)政策解讀，更好保障市場(chǎng)主體知情權(quán)、參與權(quán)、監(jiān)督權(quán)，最大限度減少自由裁量空間。強(qiáng)化審核信息公開(kāi)，依托發(fā)行上市審核網(wǎng)站和發(fā)行上市審核系統(tǒng)，將審核流程、審核過(guò)程、審核結(jié)果等全程公開(kāi)。
四是建立健全全覆蓋全流程咨詢溝通機(jī)制。修訂業(yè)務(wù)咨詢溝通指南，將IPO業(yè)務(wù)咨詢溝通擴(kuò)展到再融資、并購(gòu)重組、轉(zhuǎn)板，適當(dāng)拓寬項(xiàng)目申報(bào)前的咨詢溝通參與主體。優(yōu)化申報(bào)前、審核中及會(huì)后溝通渠道，提高咨詢接待層級(jí)，切實(shí)提升咨詢服務(wù)質(zhì)效。要求對(duì)咨詢問(wèn)題回復(fù)明確意見(jiàn)，切實(shí)解決問(wèn)題；難以直接答復(fù)的，明確審核關(guān)注及完善建議。
五是營(yíng)造良好的廉潔從業(yè)環(huán)境。企業(yè)向上交所提交發(fā)行上市申請(qǐng)后，上交所將第一時(shí)間向企業(yè)董事長(zhǎng)、總經(jīng)理和董事會(huì)秘書(shū)等發(fā)送共同推進(jìn)“開(kāi)門(mén)辦審核”倡議信，介紹審核必經(jīng)的流程、提供便利的溝通渠道，重申不需要請(qǐng)托、找“門(mén)路”，明確廉潔從業(yè)紀(jì)律及廉政相關(guān)要求，便于發(fā)行人更好地監(jiān)督審核工作。完善發(fā)行人、保薦人及相關(guān)主體廉潔承諾制度，要求相關(guān)市場(chǎng)主體在企業(yè)申報(bào)時(shí)提交廉潔承諾函。上交所將會(huì)同各方共同營(yíng)造陽(yáng)光、廉潔、干凈的發(fā)行上市審核環(huán)境，減少與申報(bào)企業(yè)之間的“溫差”與“隔閡”。對(duì)違反廉潔從業(yè)要求、圍獵審核工作人員等不法行為，從嚴(yán)采取監(jiān)管處罰措施，持續(xù)推動(dòng)行業(yè)生態(tài)凈化，共同營(yíng)造風(fēng)清氣正的市場(chǎng)環(huán)境。
六、請(qǐng)簡(jiǎn)要介紹相關(guān)規(guī)則及業(yè)務(wù)新老銜接的過(guò)渡安排。
答：為穩(wěn)妥推進(jìn)全面實(shí)行注冊(cè)制的改革落地，正式發(fā)布的配套規(guī)則對(duì)實(shí)施安排做了銜接。26部規(guī)則除以下安排外，均自發(fā)布之日起施行。（1）自6部發(fā)行承銷類規(guī)則發(fā)布之日起，主板企業(yè)首次公開(kāi)發(fā)行證券取得注冊(cè)批文且尚未啟動(dòng)發(fā)行的，科創(chuàng)板企業(yè)首次公開(kāi)發(fā)行證券、主板和科創(chuàng)板上市公司發(fā)行證券尚未啟動(dòng)發(fā)行的，適用發(fā)布后的相關(guān)規(guī)則，由交易所履行發(fā)行承銷監(jiān)管程序。其他情形按照原有規(guī)則開(kāi)展發(fā)行承銷工作。（2）《交易規(guī)則》《主板股票監(jiān)控細(xì)則》和《科創(chuàng)板股票監(jiān)控細(xì)則》《上海證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則》《上海證券交易所轉(zhuǎn)融通證券出借交易實(shí)施辦法（試行）》等5部交易組織與管理類規(guī)則，自按照《首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》發(fā)行的首只主板股票上市首日起施行。（3）風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)必備條款指南自發(fā)布之日起施行，自按照《首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》發(fā)行的首只主板股票發(fā)行首日起，新開(kāi)戶的普通投資者首次參與主板股票的申購(gòu)、交易前簽署主板投資風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)。
為做好發(fā)行上市審核工作有序銜接、平穩(wěn)過(guò)渡，上交所于2月1日發(fā)布了《關(guān)于全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制相關(guān)審核工作銜接安排的通知》。按照這一通知，上交所將于2023年2月20日至3月3日，接收主板首發(fā)、再融資、并購(gòu)重組在審企業(yè)申請(qǐng)，并按在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的審核和受理順序接續(xù)審核。自2023年3月4日始接收主板新申報(bào)企業(yè)申請(qǐng)。科創(chuàng)板申報(bào)受理和審核工作正常推進(jìn)，在審企業(yè)應(yīng)于2023年3月10日前提交符合新規(guī)的專項(xiàng)說(shuō)明和核查意見(jiàn)，并在下一次問(wèn)詢回復(fù)或者更新財(cái)報(bào)時(shí)提交更新版申請(qǐng)文件。
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